近日，中国北车和中国南车将合并的消息，引爆了整个A股市场，相关铁路基建股集体大涨。在我国从制造业大国向制造业强国的转型的思路下，高铁作为高端装备制造的领头羊，南北车的整合将有利于在国际上形成合力。在此背景下，整个高铁发展速度以及强度都会有质的提高，有核心竞争力的高端零部件制造商将最为受益。

　　为什么要将南车北车合并?

　　实际上，早在14年前，南车集团和北车集团原本是一家。在2000年由原中国铁路机车车辆工业总公司分拆而成，当初分拆的原因就是害怕垄断造成地域垄断。在分拆后，数据显示，南北车2013年已分别实现营业收入978.9亿元和972.4亿元，接近两家公司刚成立时候各自收入的10倍。那么在这样的背景下，决策层为何还要将南北车合并呢?主要原因为三点：

　　首先、产品结构的类似，导致两家经常出现压价的情况，合并将有效避免恶性竞争。由于海外市场毛利率更高，因此这种现象更加明显。最典型的案例莫过于去年八月结束的阿根廷政府60亿元人民币轨道交通大单的争夺战。在北车已经率先中标的情况下，南车给出一个更低的报价最终抢走订单。并因此一度导致阿方认为中方其他企业报价不严肃要求作出解释，由此引发轩然大波。

　　其次、海外市场多为一家竞夺，合并是国际惯例。在国外，各国装备企业多为一家出面竞夺，比如德国方面多为西门子，加拿大则是庞巴迪，法国则是阿尔斯通。如果南车和北车合并为一家公司，则可以增强两家企业的事先沟通，避免竞争过程的相互压价。

　　最后、提升自身竞争力的需要。相比南北车产能过剩、恶性竞争等企业自身发展问题，决策层主要考虑的是向工业强国的转型，如何提高轨道交通装备业未来的综合世界竞争力。

　　南北车合并是决策层从国家利益以及整个轨道交通行业国际发展大格局下做出的合理决策。在此背景下，虽然市场作为配置资源起决定性作用，但行政的整合力量也不可或缺。

　　合并对产业链的影响?

　　市场对合并的担心主要还是在可能产生垄断上，这种担心从目前来看大可不必，原因有以下几点：

　　买方需求垄断之下，南北车的主产品过去本来就没有定价权。

　　南北车各自下辖的轨道交通生产制造公司，无论在目前两家分家的情况下，还是未来重组为一个集团，都仍然可以是独立的公司法人，在中铁总发布招投标信息时候，依然处于竞争关系。

　　但我们认为合并对产业链会产生较大利好，其中有核心竞争力的零部件制造商将会最为受益。理由如下：

　　第一，合并会增强我国高端装备制造能力，提高研发效率。虽然重复研发的费用会相应减少，但会加大对关键技术的研发力度。

　　第二，目前高铁运行所需的关键零部件，如车轮、车轴、轴承等，主要从国外进口。南北车合并，将更有利于标准化动车组的推进，当某些关键部件的技术标准统一后，生产企业只要按照该标准生产并通过中铁总公司的认证，就可以进入该部件的市场。这对国内众多生产企业来说，有望打破国外企业在动车组关键部件上的垄断。

　　涉及相关A股

　　南北车合并后，有核心竞争力的关键零部件生产厂商将最为受益。

　　上市公司主营业务

　　太原重工――主营铁路产品有车轮、车轴、轮对等，公司是国内唯一的火车轮对生产基地;公司同时拥有火车轮、火车轴生产线，公司车轴车轮产品取得美国AAR认证。

　　晋亿实业――国内唯一一家具有制造全系列高铁扣件能力的企业。

　　时代新材――国内唯一能够出口供应国际整车制造商同类型动车组弹性元件的国内供应商。